市盈率(PE)
市盈率=當前每股股價÷最近年度每股凈利潤
比如一支股票價格 10 元，每股凈利潤是 1 元，那么市盈率就是 10 倍。
簡單理解就是，從利潤角度看，按照現在這個利潤水平，你花 10 元買這支股票，需要 10 年才能收回成本。假如同樣的利潤水平下，股價漲到 100 元，那么需要 100 年才能回本，相對風險就很高了。
由於市盈率計算起來特別方便，理解起來也不難，所以成為大家快速評估公司價值的流行方法。
一些行情軟件和財經網站都會提供市盈率的信息，我們可以很方便地查到。
市盈率主要有兩種用法：
1.縱向比較
2.橫向比較
縱向比較
就是用歷史市盈率數據，來判斷公司當前股價是否被高估或低估，作為買賣點參考。
通常來說，當某只股票的當前市盈率處於自己的歷史高位時，股價往往也在高點，反正亦然。所以，一個特別簡單的方法，就是去回顧過去這只股票的最高點和最低點，然后判斷這個股票現在是在歷史的哪個階段。
最簡單的方法，比如你可以設置一個相對比例，比如處於歷史最低的 20% 的 PE 范圍內，就是低估，可以買入；超過歷史的 80% 的估值，就是高估，該賣出
舉個例子
我們對比13-17五年貴州茅台的股價和市盈率曲線走勢，發現 2014 年年初，茅台股價不到 100 元，同時市盈率也只有不到 10 倍，這個市盈率幾乎是歷史最低水平，這個時候就是一個非常好的買點
同樣市盈率也可以作為賣點的參考。比如在 2016 年，茅台的市盈率已經達到 20 倍的高估區域，此時股價是 300 元左右，以這個價格賣出的話，兩年時間獲得的收益大約是 200%。
當然，股票的市盈率高估並不意味着股價會立刻下跌，事實上，茅台的股價在超過 20 倍市盈率之后，還是在繼續上漲。所以估值指標僅僅是一種參考，不能作為絕對的判斷依據。
但是比起盲目地買賣，假如我們簡單遵守低市盈率時買入，高市盈率時賣出股票，通常還是會獲得比較不錯的收益。
橫向比較
行業不同，市盈率差別會很大。我們看到，傳統的食品飲料行業市盈率平均在 20 倍左右，而互聯網行業的市盈率平均在 100 倍左右。為什么差距那么大？
原因很簡單，食品飲料的公司的發展比較平穩，利潤的增長也會很穩定，一般來說不會大起大落；而大家認為互聯網企業代表未來，利潤有極大的上升空間，所以相對傳統行業，新興行業的市盈率普遍要高很多。
這就告訴我們，拿兩個不同行業的公司比較它們的市盈率是沒有任何意義的，只有同行業公司的市盈率才可以放在一起比較
舉個例子
這里，我們拿茅台和洋河這兩個白酒公司的市盈率進行比較，結果發現，大多數時候，洋河的市盈率高於茅台；但最近一年，茅台的市盈率從 20 倍左右上升到超過 30 倍，而洋河的市盈率依然是 20 倍左右，說明茅台的股價相對洋河來說，不算便宜。
所以通過同行業公司的市盈率對比，也給我們提供了另外一個角度，來判斷股價是不是高估了。
可能有人會問：假如這個公司今年虧損，每股凈利潤是負的，市盈率還能用嗎？
市盈率一定要是正的才有意義，對於那些沒有盈利的公司，是沒辦法使用市盈率的。那還有沒有其他辦法估值呢？下面就來介紹另一個估值指標：市凈率。
市凈率(PB)
市凈率的計算公式：
市凈率=當前每股股價÷最近年度每股凈資產
比如一支股票價格 10 元，每股凈資產 5 元，市凈率就是 2 倍。也就是說你花 10 元可以得到公司 5 元的凈資產。
假設這支股票價格跌到 4 元，每股凈資產還是 5 元，那么市凈率就是 0.8 倍，意味着你可以用低於每股凈資產的價格買到股票。所以市凈率的數值小於 1，往往代表股票價格相對便宜。
對於那些虧損企業，無法用市盈率估值，不妨可以考慮市凈率來估值。
不過市凈率也有一定的應用范圍：它主要適用於金融行業，比如銀行和保險公司，還有房地產行業、制造業等重資產的行業；但像互聯網、傳媒行業等由於賬面上的凈資產天然會比較少，所以不適用市凈率估值的方法。
這里我們把市盈率和市凈率的應用范圍，歸納成一張表格：
市凈率的具體使用方法和市盈率相同：一個是縱向的歷史比較，另一個是同行業的公司進行橫向比較。
以一支銀行股工商銀行為例，看看市凈率到底怎么用
縱向比較
首先，對比13-17五年工商銀行的股價和市凈率曲線走勢，發現 2014 年的時候工商銀行股價是 3 元左右，市凈率的數值小於 1，同時處於歷史最低水平，說明這個時候股價被低估，可以買入。
到了 2015 年的牛市，即使是工商銀行這樣的藍籌股也有大幅上漲，股價一下子到了 5 元左右，隨着市凈率進入高估區間，之后股價轉而開始下跌。但假如我們遵守低市凈率買入，高市凈率賣出的原則，還是能獲得 60% 左右的收益
橫向比較
其次，我們把工商銀行和同行業的招商銀行的市凈率進行橫向比較，結果發現，大多數時候，工商銀行的市凈率低於招商銀行，工行的平均市凈率低於 1 倍，而招行的平均市凈率是 1.15 倍，說明工行的股價相對招行來說，比較便宜。
當然，由於行業不同、財務狀況不同，有些上市公司不一定適用市盈率和市凈率，所以市場上還有很多其他估值指標
總體來說，市盈率和市凈率這兩個是基本面分析最常用的估值指標。