最近，中證1000指數走勢很弱，跌到了股災和熔斷時創造的低點。指數尚且如此，很多小盤股這段時間甚至是暴跌，是股災？還是機會？
上篇公眾號底部文章的留言區，我們討論的話題是：有什么止盈的心得體會？
從留言反饋來看，大部分人對止損有清晰的認識，但是止盈心得的留言似乎不多。也正應了那句話“會買的是徒弟，會賣的是師傅”。
書生整理一下，后面文章詳細說說賣出的問題，今天我們談其中一個側面：現在的股市到頂部了嗎？
1.我們判斷市場整體的估值水平，最能真實反映市場的是等權市盈率。
我們看到的很多統計，用的市盈率都是加權市盈率，這種統計方法受到權重股的影響比較大。比如只要金融股、兩桶油等這些股票的估值稍微漲一點，上證指數的動態市盈率就會跟着變大。
2015年6月，上證指數加權市盈率只有23倍，而2007年牛市頂部上證指數加權市盈率是56倍，2009年小牛市的頂部加權市盈率是35倍。
當時很多人就覺得指數還沒到頂部，因為加權市盈率還很低。但是這個數據主要是受到權重股影響，權重股大多漲的不多，而小盤股那時候漲得太多了。
如果從等權市盈率的角度去分析市場，往往更容易看到市場的全貌。2015年6月，上證指數等權市盈率高達90多倍，幾乎能一眼看出嚴重高估。
下圖是上證指數等權市盈率走勢圖，可以看出當下的市場整體估值並不高。
我們不知道明天的氣溫是多少，但是我們知道什么時候是夏天，什么時候是冬天。
從長期角度看，目前的市場一定不是頂部，只是我們可能太關注每天的氣溫變化了。如果能在底部區域堅定持有，最多只是短線的波動，最多輸了時間不輸錢。
2.人棄我取，逆向投資需要信仰。
今年股票型基金業績第三名是國泰互聯網+（001542），光看這個名字你怎么也不會想到它會重倉白馬股。
從這只公募基金就能看出，市場的看法具有多么大的一致性。也能理解基金經理的做法，那些還堅持小盤股的基金今年都很慘。這里不去討論基金經理是不是每次都能踏准市場節奏，我們可以從這些信息中看到市場的偏見。
公募基金從整體看，並不比散戶高明到哪里去。有個著名的“88”魔咒，當所有基金的平均倉位水平達到88%左右的時候，股市往往會迎來頂部。
總結一下，部分股票漲幅過大，不宜再次追漲，持有為主。當下建議關注短期跌幅過大，被錯殺的低估值優質股票。
最后一跌往往是最狠的，是價值投資者割肉割出來的底部，從目前很多小盤股就能看出來。
如果你選擇逆向投資之路，你必須有“人棄我取”的勇氣，因為在這條路上你沒有同伴，沒有認同。
結束語
以上觀點僅供參考，我們不能低估市場的瘋狂與悲觀，所以從技術上很難判斷出底部、頂部，反而整體平均市盈率能看出個大概。
最后，引用《走出幻覺走向成熟》中的一句話作為文章結尾：
尊重的最高境界，是尊重他人犯錯的權利。畢竟，我無法保證自己一定是對的，更不能保證我的思想就一定適合你。世界上最自大的行為，莫過於告訴他人應該怎么思考。