數字貨幣資金費策略

本文轉載自查看原文 2021-05-20 20:46 1226 數字貨幣/ 量化投資/ Python

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什么是資金費

永續合約是數字貨幣市場特有的一類期貨，它是永遠不會到期交割的期貨。而資金費是跟隨永續合約產生的特有的名詞。因為永續合約沒有到期或交割，所以需要通過“資金費用機制”來讓合約價格錨定現貨價格。

永續合約每8小時為一期，每期結束時進行結算，永續合約每天結算3期（次）。即00:00-8:00為一期，結算時間為8:00；8:00-16:00為一期，結算時間為16:00；16:00-次日00:00為一期，結算時間為00:00。以上時間均為GMT+8時間。

結算時，用戶應當收取還是支付資金費用，由本期的資金費率以及該用戶的持倉情況決定。當資金費率為正值時，多倉將支付資金費用，空倉將收取資金費用；當資金費率為負值時，多倉將收取資金費用，空倉將支付資金費用。

介紹完資金費的概念，我們再來看資金費的計算方式。

首先，資金費率有一個重要的特征：延時性。即當期的資金費率，由上一期的數據進行計算而得，在本期開始時已經確定，期內不會改變，並應用於本期結束時的資金費用結算。而與此同時，交易所一般還會計算一個下一期的預測資金費率，這個預測資金費率一般每分鍾更新，本期最后一次計算的預測資金費率，就是下一期的資金費率。

比如， 8:00-16:00這一期的資金費率，是通過上一期00:00-8:00的數據計算而得，在8:00的時候已經確定，在16:00進行結算時使用。同時，8:00-16:00這段時間內，每分鍾會計算一個預測資金費率，預測的是16:00-次日00:00這一期的資金費率，並將最后一次計算的預測資金費率，作為16:00-次日00:00這一期的資金費率。

其次，資金費的計算，與兩個變量相關，一是綜合利率，二是溢價。我們可以這樣來理解，以正資金費率為例，綜合利率決定資金費率的底，溢價決定資金費率的頂。當資金費率為正，且永續合約相對於現貨的溢價很小時，資金費率等於綜合利率，目前大部分平台的值都是0.01%；而當永續合約相對於現貨的溢價超過一定比率時，資金費率是由溢價率作為輸入的公式計算出來的，我們不需要去完整的理解這個公式，只需要有大致的概念，資金費與溢價率高度相關，溢價越大，資金費率相應的也越高。

之所以不需要去理解這個公式，是因為資金費率、下一期預測資金費率，我們都可以在交易所的K線界面看到，同時API中也有相關計算好的字段，能夠很容易的讀取到相應數值。

永續合約有兩類，一類是幣本位合約，以交易的幣種作為保證金、盈虧計價，另一類是U本位合約，以USDT作為保證金和盈虧計價。不論是U本位，還是幣本位，只要是永續合約，都有資金費率存在。我們也可以通過交易所的合約信息，查詢到兩類永續合約分別的實時資金費率、預測資金費率。

資金費策略原理

資金費率有一個顯著的特征：其正負分布是極度有偏的，我們以最近大熱的狗狗幣（doge/usdt）為例，可以看到的是，資金費>0的次數遠遠多於資金費<0的次數，也就是說，在大部分行情下，永續合約的空頭都在賺取永續合約多頭的資金費。

看到這里，嚴謹的朋友可能會問，那么是否是因為你舉了狗狗幣這個最近多頭大熱的例子，所造成的幸存者偏差？其實多頭、空頭在更長時間賺取資金費率的幾率應該是大致相等的呢？

我們以幣安交易所U本位永續合約BTCUSDT為例，繪制出過去3年BTC U本位永續合約所有時間的資金費，可以看到，仍然和近期的狗狗幣那樣，大部分時間資金費率都是正值，只有在深度熊市（例如2020年3月），資金費率才會短暫的打到負值。

於是，我們可以總結一下數字貨幣永續市場的規律：資金費率常年為正，牛市時期幅度極大，只有在深度熊市，才頻繁出現負值。換句話說：在永續合約市場，由於資金費率的存在，空頭的長期優勢是大於多頭的。那么，我們如何既在永續市場做空頭賺取資金費，又不承擔標的資產的方向性波動？許多老交易員第一時間就能想到：我們在現貨市場開多，在永續市場上開空，就能完美做到上述兩點。

而我們的這個資金費策略，在獲取資金費收益的同時，還期望能賺取市場一部分的價差波動。還是以近期的狗狗幣為例，下圖的溢價指數k線，可以理解為是永續合約與現貨之間的價差。盡管這個價差在大部分時間為正（永續>現貨），但在分鍾甚至Tick級別上，價差會出現短時間的負值（永續<現貨）。我們在價差達到較大正值時建倉（買現貨同時賣空永續），而在價差達到較小負值時平倉，就能夠賺取到市場中的價差波動。

因此，我們的資金費策略原理，是將收取資金費與賺取價差波動結合起來，當某個幣種資金費率高，同時現貨合約價差高，我們進場開倉（買現貨同時賣空永續），如果現貨合約價差不收斂到0以下，我們就在場內持續吃資金費的利潤，如果現貨合約價差到0以下，我們平倉（賣現貨同時買平倉永續）以獲取價差收益；同時在平倉之后，繼續尋找下一次高資金費率、高價差的進場機會，並如此循環往復。

全自動交易

如果說交割合約的期現套利，由於價差較大、交易周期較長，我們還可以通過手工交易來完成；永續合約的資金費策略，由於其價差小、機會轉瞬即逝、對交易成本極其敏感、需要不斷切換高資金費、高價差品種等特性，我們只有通過程序全自動執行這一系列低延時+高精度操作。

由於永續合約分成幣本位永續合約、USDT本位永續合約兩類，我們也根據這兩類不同的永續合約，設計了兩套不同的交易執行程序，而每一套程序，又包括了開倉邏輯和平倉邏輯。

一、幣本位永續

開倉邏輯

遍歷所有幣本位永續合約當期資金費率和下期預測資金費率，找到資金費率大於我們設定要求的幣種（代表此時做多現貨、做空合約，我們能夠收取到較高的資金費率）
實時跟蹤該幣種的期現價差比率（即幣本位永續合約價格減去現貨價格的百分比）
當實時期現價差比率大於設定值，立即買入現貨
現貨成交后，將該幣種划轉至幣本位永續賬戶作為保證金
在幣本位永續合約賬戶做空等市值的空單
完成開倉邏輯，更新配置文件中的現貨、合約持倉記錄、可用資金

平倉邏輯

遍歷所有幣本位永續合約持倉幣種當期資金費、下期預測資金費率，找到資金費率小於我們要求的幣種（代表此時我們已經只能收取極低的資金費率，或是要支付資金費率）
實時跟蹤該幣種的期現價差比率（即幣本位永續合約價格減去現貨價格的百分比）
當實時期現價差比率小於設定值，立即平倉永續合約空頭
永續合約釋放保證金，將該幣種釋放的保證金划轉至現貨賬戶
現貨賣出平倉，完成一輪平倉邏輯，和這一輪開、平的資金流轉
更新配置文件中的現貨、合約持倉記錄、可用資金

二、USDT本位永續

開倉邏輯

遍歷所有USDT本位全倉永續合約當期資金費率和下期預測資金費率，找到資金費率大於我們設定要求的幣種（代表此時做多現貨、做空合約，我們能夠收取到較高的資金費率）
實時跟蹤該幣種的期現價差比率（即USDT本位永續合約價格減去現貨價格的百分比）
當實時期現價差比率大於設定值，立即同時等市值開多現貨、開空USDT本位永續合約
完成開倉邏輯，更新配置文件中的現貨、合約持倉記錄、可用資金

平倉邏輯

遍歷所有USDT本位永續合約持倉幣種當期資金費、下期預測資金費率，找到資金費率小於我們要求的幣種（代表此時我們已經只能收取極低的資金費率，或是要支付資金費率）
實時跟蹤該幣種的期現價差比率（即USDT本位永續合約價格減去現貨價格的百分比）
當實時期現價差比率小於設定值，立即同時對現貨、USDT本位永續合約進行平倉
完成平倉邏輯，更新配置文件中的現貨、合約持倉記錄、可用資金

三、附加功能

以上描述的邏輯，是基礎的開、平倉的實現邏輯，與此同時，無論是幣本位永續，還是USDT本位永續，我們都為程序設計了以下的附加功能：

考慮到資金容量的問題，程序支持分批交易和拆單，減小對特別是小市值幣種的市場沖擊
期現價差比率，我們在跟蹤過程中采用的是保守的算法，比如准備開倉時，我們的期現比率價差，用的是現貨的賣5價與期貨的買5價之間的比率價差；而在准備平倉時，我們反過來，用的是現貨的買5價和期貨的賣5價之間的比率價差
策略的關鍵參數包括資金費率的進出場閾值、期現價差的進出場閾值、分批交易的金額，都設計成外接的配置文件，可以靈活調整
對於報單未成交問題，專門處理了報單、撤單、追單邏輯，確保套利頭寸雙邊成交。
整個資金費率策略，包含了資金費率輪動的大邏輯。在一輪一輪的開、平倉過程中，我們不斷地在高資金費的幣種建倉，吃資金費，等到該幣種資金費率降低，再平倉切換下一個高資金費幣種，繼續吃高資金費，由此邏輯不斷進行輪動，從而增強收益。

如何執行自動交易

編寫+調試完成策略，下一步我們就將部署執行自動交易了。部署自動交易，分為四步。

第一步，策略源碼打包上傳雲服務器

我們之所以選擇雲服務器交易，是因為第一，數字貨幣市場是7*24小時交易的，我們的個人電腦很難做到常年穩定的不關機，第二，許多數字貨幣的API使用國內IP是無法訪問的，所以我們的最優選擇，是租用一台物理地址位於海外（地址靠近想要交易的交易所）的服務器。出於穩定性考慮，我們服務器選擇Linux系統。

上傳我們可以通過Xsehll的sz/rz命令。上傳完成后，我們可以在服務器中查看到對應的策略工程項目文件。

第二步，配置參數

參數分為基礎參數和策略參數，基礎參數位於common模塊，需要配置包括最基本的交易所access_key，secret_key，最大開倉金額total_amount，以及每次開倉數量every_lot，此處every_lot是按照合約的張數設定，在交易現貨時，會自動按照合約張數對應的面值，計算現貨交易量。

策略參數部分，位於coin_swap模塊。該模塊的參數包括3個開倉參數，funding_rate_limit：開倉最小的當期資金費率閾值，funding_rate_next_limit：開倉最小的下期預測資金費率閾值，price_thresh_open：合約、現貨的最小開倉價差（大於價差才開倉）。以及3個平倉參數：funding_rate_exit_limit：當期資金費率最大不超過的值，funding_rate_next_exit_limit：下一期預測資金費率最大不超過的值，price_thresh_close：合約、現貨的平倉價差（小於價差才平倉）。

至於配置文件最后的spot和swap部分，在初始不需要設定，由程序后續在執行開平倉操作時自動寫入，比如我們此時截圖狀態，持有了eos、eth的現貨和永續合約。

第三步，開啟screen鏡像

由於我們選用的是Linux系統，如果直接在控制台運行程序，當我們關掉Xsehll或其他服務器登陸軟件后，程序會自動停止。為保證程序一直在后台運行，我們需要引入Screen工具，現在Linux系統安裝Screen，隨后用如下命令：

先用screen -S，創建窗口，窗口里面，和控制台一樣的命令運行自動交易py腳本，程序啟動后，用ctrl+a，再按d，detach這個screen，哪怕我們關掉Xsehll，仍然能夠保證程序在后台7*24運行。

第四步，運行策略，走你！

在策略運行前，最后一步的准備工作，是在賬戶中放入足夠的usdt。對於幣本位永續，我們只需要在幣幣賬戶存入相應數額的usdt，程序會在交易過程中，自動完成划轉功能；而對於U本位永續，我們需要在幣幣賬戶、U本位永續全倉賬戶存入足額的usdt（建議初始幣幣和U本資金1：1配置）。

然后我們就可以開啟策略了，開啟之后需要做什么？似乎什么也不需要做，靜靜等待策略自動交易就好。過去一個月，似乎實盤成績還不錯。