1.現金流是很重要的： ·現金流量是現代理財學中的一個重要概念 -企業在一定會計期間按照現金收付實現制，通過一定經濟活動(包括經營活動、投資活動和非經常性項目)而產生的現金流入、現金流出及其總量情況的總稱 -企業一定時期的現金和現金等價物的流入和流出的數量 ·銷售商品、提供勞務、出售固定資產、收回投資、借入資金等，形成企業的現金流入 ·購買商品、接收勞務、購買固定資產、現金投資、償還債務等，形成企業的現金流出 ·衡量企業經營狀況是否良好，是否有足夠的現金償還債務，資金的變現等能力，現金流量是非常重要的指標 ·利潤就是企業的盈利：利潤=企業的收入-成本-稅收 ·企業的利潤總額是由營業利潤、投資收益和營業外收支差額三個主要部分組成 ·利潤和現金流都能反映企業的經營績效，但又有不同；利潤是在應收應計制下得到；現金流是在收付實現制得到 ·利潤質量較高的含義是指：企業具有一定的盈利能力，利潤結構基本合理，利潤中的現金比率高 ·如果企業的應收賬款多，企業的利潤中真正可動用的現金就少。利潤反映了企業的經營成果，越大當然越好，但只有高質量的利潤，企業的財務才是健康的 企業現金減少-->周轉困難-->企業短期債務就無法償還-->應付款項也就會越積越多-->企業容易猝死 一個企業可以虧損，但是只要現金流好，企業可以繼續生存下來，最終通過成本下降收入的上升，實現盈利； 但是，如果一個企業現金流緊張，存活的可能性就沒有了，實現盈利就無從談起 2.貨幣具有時間價值 不同時間點的貨幣具有不同的價值。 ·投資收益或機會成本就是造成貨幣時間價值的原因 ·從投資收益來看，因為早獲得錢可以用於投資，比如存入銀行，我們可以獲得無風險收益--利息，因此同樣數量的貨幣在當前比未來更值錢 ·從機會成本來看，如果要一年后得到100元，那當前沒有錢，你就損失了將錢存入銀行獲得的收益，這是我們說的機會成本。因此，未來的100元，現在的價值不足100元 ·由於通常金融決策的時間發生在當前，所以折現(貼現)是我們金融決策最常用到的換算方式 3.承擔風險需要相應的回報 ·推遲消費要得到的補償。即使投資沒有任何風險，收益是確定的，但投資推遲了消費者當前的消費。無風險收益是投資者對推遲消費最低的補償要求 ·承擔風險得到的補償。投資者通常都厭惡風險，所以，如果一項投資有風險，它對投資者的吸引力就會下降，除非這項投資能帶啦更高的收益補償；投資風險越高，投資者要求的收益補償就越高 ·所需要的回報是投資者期望的回報，與投資的實際回報是兩個不同的概念 ·風險與回報成正比。回報是預期回報，而不是實際回報 ·對於厭惡風險的投資者來說，在承擔更高的風險之前，他們需要更高的預期回報 ·更高的預期回報並不總是能夠實現。高風險項目有時會導致較低的實際回報。這正是他們的風險所在 ·承擔了一定的風險，需要的回報如何確定，這也是對風險進行定價的問題。 4.市場價格通常是正確的 ·有效市場是在該市場中交易的資產的價格在任何時刻充分反映所有可用信息的市場 ·向紐交鎖或上交所或深交所這樣的證券市場是否有效，取決於新發布的信息被納入價格的速度 ·一個有效的股票市場的特點是擁有大量的以盈利為目的的個人，他們通過買賣股票來應對新信息的發布 ·有效市場理論的關鍵點，股票的價格是起價值的晴雨表 ·任何有利企業價值增值的經營行為，都會傳遞出相應的消息，從而刺激股價上升；想反，不好的消息也會刺激股價下降 ·尤金法瑪提出了有效市場假說 ·有效市場理論是基於投資者理性的假說；但行為金融正好想反，基於投資者情緒化假說 5.利益沖突導致代理問題 委托代理關系 ·按照詹森和威廉·麥克林定義，委托代理關系是指這樣明顯或隱含的契約。 根據這個契約，一個或多個行為主體指定雇佣另一些行為主體為其提供服務，並根據其提供的數量和質量支付相應的報酬；簡單地說，只要一個人依賴於另一個人的活動，那么委托代理關系就產生了 ·當我們考慮金融決策時，不管是買股票或買基金，上市公司和基金公司都有委托代理問題；而這樣的委托代理問題，對投資者來說，可能遭遇投資價值下降的風險