在沒有很高技術門檻的金融軟件行業,恆生電子為何能夠十幾年一直占據基金交易軟件90%以上的市場份額? 文|CBN記者 陳偉 圖|王隆錦 年初,方漢林成為恆生電子(600570)這家市值超過百億的軟件公司的總經理。12年前,剛從浙江大學畢業的方漢林為公司寫出第一套基金交易軟件系統,在隨后的絕大部分時間里,這家公司一直占據着基金公司軟件交易系統超過90%的市場份額。 恆生電子如今在整個金融軟件行業都舉足輕重。根據官方數據,目前恆生電子占據了證券期貨行業交易系統47%,銀行理財平台80%、基金投資管理類交易系統92%的市場份額。方漢林帶領的基金事業部則是公司內部成績最出色的。 金融軟件不是一個擁有很高技術門檻的行業,“甚至也沒有什么主動創新可言。”一位基金公司IT主管對《第一財經周刊》說。但這又是一個有高利潤率的行業,根據恆生電子上半年財報,其軟件業務營業利潤率為99.61%。 沒有哪個競爭對手願意讓恆生舒服地壟斷這個市場。早期有新利、信雅達等港資背景金融軟件公司;隨后金證科技成為恆生在很多項目中的競爭者;如今價格不菲的歐美軟件巨頭Sungard也注意到這一市場。 不過方漢林似乎仍然有信心將基金領域的優勢保持下去。“這個市場或者有一群勢均力敵的競爭對手但是都活不好;或者出一家有實力的公司。恆生很早以前就想清楚了自己要做的是后者。”方漢林說。 恆生電子唯一的一次失敗嘗試發生在這家公司創立之初。1995年初,新利軟件的8位工程師不滿意公司的股權激勵制度,於是合資50萬在杭州的一座商務大廈租下頂層30多平方米的露天工棚,成立了恆生電子。5個月之后,這家公司就經歷了一次生死存亡的考驗。 新公司的主攻方向是當時熱門的國債期貨交易系統。然而當產品研發完成的時候,國債期貨由於過度投機被監管部門叫停。恆生電子面臨的不僅是銷售無法繼續,而且已經簽訂的合同和應收款都無法收回。最困難的時候公司只有2萬流動資金。在叫停國債期貨的第二天,恆生電子開始開發證券交易軟件。 雖然滬深兩個交易所均成立於5年前,但當時中國的證券交易仍舊低迷,股票電子化交易也並未普及,投資者用筆填寫好報盤,委托給證券公司業務員;要是業務員手中業務較多,交易時間便會被拖延。追逐熱門失敗的恆生電子這次將希望放在了未?來。 這次判斷成功了。隨着證券行業的發展,恆生電子的證券交易軟件獲得了過半的市場份額。 方漢林1997年加入公司時,恆生電子正准備對另一個小市場—基金—加大投入。恆生電子的競爭對手金證為當時唯一一家封閉基金公司提供了交易系統。1998年時,市場一共出現了5只基金,而金證能夠提供的交易軟件仍然是此前提供給證券營業部的改編版。 最初,恆生電子也拿出了自己的“改編版”。但管理層很快意識到基金行業的操作特殊性會帶來很好的市場前景。於是方漢林開始了他在恆生電子的第一項重要工作:編寫一套全新的基金交易系統軟件。 相比較競爭對手的改編版,這套交易系統能夠更好地滿足基金對於持倉比例、交易效率、數據生成等方面的要求。因此正式版贏得了剛剛成立的基金的歡迎,發展初期,恆生電子的基金事業部業務幾乎擁有100%的市場份額。 較高的市場占有率意味着恆生電子可以向客戶提出更高的產品報價,但這種報價往往也伴隨着基金公司的抱怨聲。一位中等規模基金公司的總監稱:“基金公司與恆生之間誰也離不開誰,而客戶抱怨幾句,恆生做一些讓步,雙方便又相安無事了。” “一旦使用了哪一家的軟件,我們通常不願意去更換。這不僅涉及到資金成本、軟件銜接,更重要的還有用戶的使用習慣。”一位總部位於上海的基金公司債券部門總監對《第一財經周刊》說。 與規模大的銀行模式不同,基金公司一直以來都傾向於將自己的數據和服務器外包給恆生電子這樣的軟硬件提供商或其它更具實力的服務提供者,這一模式為基金公司節省了人力和資金的支出,同時也使得更換軟件提供商的工程更加龐大。受制於此,一些具有更大規模的軟件商一時也無法進入金融軟件這個細分市場。 對於那些大公司來說,市場規模過小也是 它們不願進入的重要因素。2009年,整個證券交易軟件市場規模是3.65億,而基金則只有1.6億。 廣州金證科技是恆生電子最值得重視的競爭對手,在廣州和深圳等南方城市的券商和其它金融機構中有較高市場份額。 2006年8月,上證綜指剛剛從998點開始緩慢爬升,沒有誰能夠預料到緊隨其后的是6124點的牛市。金證科技原准備投入軟件研發的7831萬元改變投向。其中,3792萬元將追加到原軟件研發基地項目,用於建造金證科技大廈。 “我們主要業務還是在證券這一塊兒。基金業務我們進入的比較早,但是由於中間公司戰略的關系,市場份額還是被恆生做的比較多,我們還會積極尋求這方面的機會。”金證科技董事會秘書楊德仁對《第一財經周刊》表示。 “這樣進進出出,力量的對比就發生變化了。我們當然不會再讓它們這樣的競爭對手搶得先機。”方漢林說。金證科技沒有能夠在隨后的牛市中擴大自己的市場份額—恆生反而趁勢入股了金證科技,如今持有500萬股金證科技股票的恆生電子是其第五大股東,也是最大的機構股東。 據年報顯示,恆生電子還擁有國泰、華安等多家機構或者基金的股權或投資。在外界看來,這些持股關系部分成為恆生電子維持市場關系穩定的因素。 對於實力並不強勁的對手而言,恆生超過500人的研發團隊讓它有可能對研發流程進行要求,以讓自己的交易軟件更加穩定。恆生電子的軟件開發管理平台被拆分為四個部分,每一個部分又划分為更為細致的部分,分別有專門的團隊和工程師負責。流水線性質的操作下,每個工程師只負責某一個部分的操作。這使得整體軟件產品能夠保持穩定性,不會因為工程師的水平差異而導致產品性能的上下起伏。 “誰都不想遇到問題。比起價格,穩定性更加重要”一位基金人士表示。 市場也在發生變化,一些大的基金公司已經開始自建服務器。像Sungard這樣的國外公司也加入 中國市場的競爭,與恆生電子“每有新情況,就添加新補丁”的軟件模式不同,國外軟件具有完備的系統平台和交易模式備選—如果有了新的需求,只需要在平台中將一些參數做恰當設置就能符合新操作要求。 方漢林更擔心的是另一個問題—公司現有業務已經接近飽和,但公司董事會給他的任務卻是把市值做到更大。 方漢林稱,恆生電子正在做面對散戶的嘗試。這一領域已經有了大智慧和同花順這樣的強勁對手,但方認為公司和券商的合作方面有優勢。 “我們打算學習彭博模式,做整合的數據提供,把交易系統、數據系統和硬件系統打包”,他說。