作為信息系統，輔助管理層決策是重要的功能之一。前文介紹了PE基金管理系統的建設，對PE業務的運轉有了一些了解，但沒有介紹如何評價PE基金的績效，而這是管理層作出重大決策的主要依據之一。PE基金本質也是資本，追求在最短的時間內，獲得最大的回報倍數。本文，筆者將介紹評價PE基金績效的常用指標。
1. 內部收益率(IRR: Internal Rate Of Return)
IRR是目前業界普遍采用的指標，因為他考慮了資本的時間價值(Time Value)，這在金融領域是非常重要的概念。IRR是指在一定時期內，使各筆現金流的現值之和等於零，即凈現值為零(NPV=0)。每筆現金流折合為現值PV的方式是：CashFlow/(1+IRR)^TimeSpan; 現金流出為負數，反之現金流入為正數。在計算IRR時，要使凈現值為0，必須有現金流出和現金流入，而且第一筆肯定是現金流出，否則便不能得出結果。在PE基金的前期只存在負現金流，因為項目沒有退出，為計算IRR，往往將項目的公允價值作為現金流入。此外，IRR存在多個值的情況，還分為Growth IRR和Net IRR。計算Net IRR會剔除基金管理費，基金超額收益等基金相關的現金流，而Net IRR的計算將全部考慮。
運用IRR衡量PE基金績效的優勢在於：首先，IRR考慮了時間價值，考慮基金整個生命周期的現金流，復利計算，減少了收益的波動。其次，PE基金的特點是前期現金流出多，后期現金流入多，利用IRR則會使收益率趨近於真實收益。最后，計算IRR的時期越長，其結果越穩定，這就意味着計算當期的結果和最終的基金收益之間的偏差較小。
雖然IRR在PE行業中被廣泛采用，但是在學術界，其適用性存在爭議。因為IRR在計算的過程中，短期內的小項目IRR往往偏高，但其實賺錢並不多。真正賺錢的大項目因為投資周期長，前期投入大，計算出IRR往往偏低。然而，孰優孰劣呢？我想大部分人會選擇大項目。舉個例子：項目A：1年時間內投資1billion，回報1.2billion，IRR是20%；項目B：1年時間內投資100，回報150，IRR是50%；但你認為哪個項目好呢？
2. 資本回報倍數(MOC: Multiple of Capital Contributed)
PE投資人經常會說：我投的一個項目實現了5倍的收益。其實這個所謂的5倍的收益就是指MOC。所以，MOC指投資收益與投資成本的比值。顯然，MOC並沒有考慮資本的時間價值，這是他最大的問題。好處就是簡單易懂。舉例來說，2個PE投資人說，他們的MOC都是3，但哪個好呢，還是一樣好？你無法下定論。因為投資期可能不一樣，一個用了2年，另一個用了10年，雖然都是3倍，但回報率千差萬別。
MOC分為兩種：已實現回報倍數(Realized MOC)和未實現回報倍數(Unrealized MOC)。項目沒有退出時，MOC指的都是Unrealized MOC，指的都是用企業當前的公允價值與投資成本的比值。只有當項目成本退出了，投資收益落袋為安了，才是Realized MOC。所以，MOC是一個靜態指標，應要結合IRR這個指標來使用，這樣才可以更好的衡量投資回報水平。實際上，業界也是這么做的，所以有很多MOC與IRR的速查表供使用，根據MOC和投資時間可以方便的查出IRR。
3. 投入資本分紅率(DPI: Distribution over Paid-In)
在基金生命周期的前期，因為沒有項目退出，來自項目的收入多半是分紅。可用DPI來衡量基金績效，DPI指項目的分紅和已繳資本之間的比例，該指標是一個比較好的現金回報率指標。其中Distribution指PE基金的分紅，包括現金分紅和股票分紅。Paid-In指已繳資本，包含已投入的成本和管理費等基金分攤費用。投入資本分紅率等於1是損益平衡點，代表成本已經收回；大於1說明投資者獲得超額收益；小於1說明還沒有收回所有成本；而如果沒有任何分紅的話，DPI等於0。
4. 投入資本總值倍數(TVPI: Total Value to Paid-In)
TVPI表示所有已繳資本預計可以得到多少回報，值為總的預期價值(Total Value)和已繳資本(Paid-In)之間的比值。在PE基金前期Total Value指投資組合的估值，當基金的所有投資完全退出時，Total Value指基金最后實現的收益。
5. 實現比例(DTV: Distribution over Total Value)
DTV指基金分紅和基金總體預期回報的比例，即Realization Ratio = Distributions / TotalValue，所以也簡稱RR。其中，Distribution是指基金的分紅，Total Value是指預期的總價值，DTV的數額在0~1之間。在風險投資基金生命周期的最后，基金的所有投資完全退出，此時DTV = 1。如果DTV較低，那么從這筆投資中還可以獲得更多的現金；如果DTV較高，說明已經從該項投資中取得了大部分的收益。
6. 投入資本倍數(PIC: Paid-In Capital Multiple)
PIC指已繳資本和認繳資本之間的比例，值為PIC = Paid-In / Commitment。通過該指標可以看出PE基金的投資進展，PIC比例越大，所以基金投出的資本越多，基金所處生命周期越后。